小家电企业解析 | 苏泊尔：从一口锅到500亿市值

本月初，苏泊尔集团有限公司、浙江苏泊尔股份有限公司和法国SEB集团联合对外宣布，苏泊尔集团和苏泊尔股份共同出资设立合资公司，进军热水器市场。

苏泊尔在厨卫领域又落一子，使得其厨卫电器品类未来将扩充到包括吸油烟机、燃气灶、净水机、消毒柜等在内的七大类产品。此次进军热水器市场，苏泊尔意在进一步扩充自家的小家电品类，寻求新的增长点。

从国内小家电市场市场看，厨房小家电内销市场竞争格局已相对较为明晰，美苏九三家共分市场，优势显著。Euromonitor发布的统计数据显示，2018年厨房小家电市场销售额份额中，美的占比30.60%，苏泊尔占比18.40%，九阳占比12.30%，行业CR3高达61.30%。

目前，苏泊尔市值突破了500亿元，已然是中国家电企业中不可忽视的中坚力量。同时，苏泊尔也以其完善的中高端品牌、新品类布局成为备受市场看好的小家电品牌。

营收与净利润稳步提升

据苏泊尔（浙江苏泊尔股份有限公司）最新发布的2019年半年报数据显示，今年上半年，公司实现营业收入98.36亿元，同比增长11.15%，归母净利润8.38亿元，同比增长13.35%。

单季度来看，Q2公司实现营业收入43.62亿元，同比增长10.09%，归母净利润3.23亿元，同比增长12.62%。苏泊尔认为，公司主营业务的增长，主要是受益于公司内外销营业收入及市场占有率较去年均有一定的增长。

亿欧家居整理了苏泊尔2004年上市以来的的营收及净利润变化情况，可以看出，该公司整体保持了营收与净利润持续增长，自2011年，基本维持在20%左右的增长势头。

到2018年，苏泊尔营业收入达到178.51亿元，是2004年的17.76倍，净利润为16.70亿元，是2004年的26.51倍。

另外，2005年至2018年，除了2012年扣非净利润同比增幅为3.56%外，其余13个年度的增幅均超过10%，10个年度增速超过20%，3个年度增速超过50%。仅今年上半年6个月的时间，扣非净利润达到8.17亿元，是2004年全年的20倍。

（苏泊尔2019年半年报）

苏泊尔的扣非净利润指标在14年里保持了持续增长，这说明，其主营业务盈利能力增长强劲、并且十分稳定，这也是该公司能够不断在炊具及小家电市场拓展新品类的保障。

由炊具起家

苏泊尔成立于1994年，由浙江台州人苏增福、苏显泽父子创办。当时，苏泊尔还未涉及小家电领域，以炊具产品起家。

当年，炊具行业频频爆出压力锅安全事件。得益于压力锅安全标准的推出，苏泊尔在国家出台相关标准后率先执行，推出了国内第一口安全压力锅。一句“安全到家”的广告词让苏泊尔迅速打开了局面。

(苏泊尔压力锅及电饭煲产品）

随后，1998年至2000年间，苏泊尔先后组建浙江苏泊尔炊具有限公司、浙江苏泊尔电器有限公司，跨入厨房小家电领域，并将浙江苏泊尔炊具有限公司改制为股份制企业，股份公司成立后，与集团公司实现独立运作，筹备上市。

2004年，苏泊尔集团主业——浙江苏泊尔炊具股份有限公司在深交所上市，成为炊具行业首家上市公司。这一年，苏泊尔在大中城市压力锅市场占有率达40%以上。

但顺利上市的另一面，苏泊尔出现了业务增长停滞的局面。

当年，其净利润和扣非后净利润分别同比下滑17%和 22%。2005年，苏泊尔虽然极力推出新产品并开拓海外市场，但收效不大，全年营业利润和净利润只与2004年基本持平。苏泊尔的发展遇到瓶颈。

与此同时，法国知名小家电企业SEB国际股份有限公司(seb internationale s.a.s.下称"SEB")，其销售收入是苏泊尔10倍多。但在2005年，SEB收购标的主要集中在欧洲、美洲等发达地区和国家，在亚洲市场仅设立了子公司和销售办事处，其关联公司在华总销售额不过 0.77亿元人民币左右。

对于SEB来说，已经在炊具市场占有一席之地的苏泊尔成了其布局中国市场的不错选择。2007年，SEB并购苏泊尔，该公司开始真正意义上进入亚洲市场。

苏泊尔在并入SEB后，将得到其母公司在技术、订单、管理、采购等方面给予的支持。同时，苏泊尔原有管理团队得以保留，SEB的订单也逐渐向苏泊尔转移。