全市场股基近一年近两年收益齐翻倍仅12只，嘉实消费精选实力入围

作为长坡厚雪的黄金赛道，大消费板块日益成为“牛基创造营”，不断为机构投资输送弹药，投研实力强大的消费投资新星也把握近两年的结构性行情后来居上，跻身“翻倍基”行列。其中成立刚满两年的嘉实消费精选股票型基金（A类006604，C类006605）过去一年和过去两年收益率双双实现翻倍，近两年回报接近130%；近一年回报率近110%，高居同类前十。

Wind数据统计，截至2021年4月12日，在过去一年和过去两年上证综指涨幅分别为22.04%和7.03%的背景下，全市场普通股票型基金仅有12只近一年和近两年收益均实现翻倍，嘉实消费精选是当中唯一一只“消费基”，嘉实消费精选A近一年收益率达106.63%，在同期可比的426只普通股票型基金中高居第8名；近两年收益率达127.90%，排名同类前10%；自2019年4月3日成立以来回报率125.58%，年化回报近50%。

回顾2020年，伴随国内疫情逐步得到控制、海外疫苗进展加速，权益市场的交易主线逐步从上半年的疫情免疫/疫情受益的板块向疫情受损的板块切换，A股市场中出口链条、周期链条、可选消费链条为代表的经济强相关的行业均取得了明显涨幅，市场的风险偏好也逐步提升。嘉实消费精选坚定看好风险收益比最佳的可选消费，为此从去年第二季度开始减仓了部分估值泡沫化、长期空间相对有限的必选消费标的，将可观的仓位配置到以白酒、家电为代表的行业中，同时基于长期成长的视角依然坚守了电动车、医疗服务、新兴酒精饮料、消费互联网等景气赛道上，最终取得了比较理想的风险调整后回报。2020年嘉实消费精选A 年度收益率达98.56%，超越基准回报47.38%。

对于一个消费类的基金经理，组合内战略性持仓还是决定了长期预期回报的构成。所以对于这种战略性的标的而言，还是需要有信仰。嘉实基金大消费研究总监、嘉实消费精选基金经理吴越始终相信，消费是中国A股乃至全球最为稀缺、最为优秀的资产。而信仰依靠什么能够构建？吴越认为，最重要的还是需要来自于对于研究上的深度挖掘，而不是对于短期的市场情绪、估值的判断、自上而下宏观经济的理解，更多还是来自于对于行业和公司自下而上的深度理解。因此吴越每天的时间和精力的分配，更多的是放在调研上，做案头研究，研究公司。

展望后市，吴越判断2021年全年波动加剧、结构进一步分化将是大概率情景，随着流动性的边际变化，高估值龙头公司波动性放大是大概率事件，整体判断2021年A股或都将处于高波动的状况。从中长期视角看，吴越认为，消费是中国未来三到五年这一轮比较清晰、比较明显的A股权益市场牛市的一个最核心的资产。“相较短期的市场涨跌，我们依然更为看重所管组合长期会生长成什么模样，所坚信的一直是中国拥有最庞大最具潜力的消费市场、企业价值创造是投资回报的核心来源，因此2021年，无论是仓位还是行业配置，仍会采取高仓位、低换手聚焦大消费板块的策略。”